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Oportunidad de Compra: CONCHATORO

2020-09-07

Estimamos un precio objetivo de $1.409, que equivale a un upside de 10,6%, lo que sumado a una dividend yield esperada de 2,6% nos entregaría un retorno total de 13,2%. En base a esto, nuestra recomendación es de comprar la acción de Concha y Toro.

Recomendación: Comprar

Target Price: $1.409

 

Precio Actual $1.274
Target Price $1.409
Rango últ. 52-sem ($) $968 - $1.499

 

Viña Concha y Toro es el productor y exportador más grande de vinos en Chile, y uno de los más grandes a nivel mundial. La compañía está verticalmente integrada, teniendo todo el proceso de fabricación del vino, desde la elaboración de la uva, hasta la red de distribución del vino. Además, Concha y Toro tiene operaciones vitivinícolas tanto en Argentina como en Estados Unidos, totalizando más de 12.000 hectáreas de terreno plantadas en toda América. Actualmente el mayor accionista es el grupo controlador, compuesto por tres familias, que poseen el 36% de la propiedad. 

Retomamos la cobertura de Concha y Toro para analizar su sobresaliente resultado durante el segundo trimestre, en un contexto en que gran parte del mundo se vio afectado por medidas de confinamiento producto de la pandemia del COVID-19. Además, ya con los datos de la vendimia del año 2020 se tiene una mejor perspectiva de lo que ocurrirá con los costos de la compañía durante los próximos periodos.

El retorno de la acción en relación al IPSA ha sido superior, ya que Concha y Toro muestra una caída de 9,4% en su precio durante los últimos doce meses, mientras que en el mismo periodo el IPSA presenta un retroceso de 19,9%.

Nuestra proyección es que el EBITDA sea de MM$132.600 y MM$119.780 para el año 2020 y 2021, respectivamente, mientras que la utilidad alcanzaría los MM$64.060 y MM$59.190 en 2021 y 2021, respectivamente. Para valorizar, utilizamos un múltiplo EV/EBITDA de 11,5x, y P/U de 18,5x, a 2021.

Esto significaría un precio objetivo de $1.409, que equivale a un upside de 10,6%, lo que sumado a una dividend yield esperada de 2,6% nos entregaría un retorno total de 13,2%. En base a esto, nuestra recomendación es de comprar la acción de Concha y Toro.