2026-05-08

LTM: récord histórico, pero el jet fuel complica el vuelo

Actualizamos nuestra cobertura de LATAM Airlines tras la publicación de los resultados del primer trimestre de 2026, los mejores en la historia del grup.

Análisis de Compañía: LTM

 

Recomendación: Sobreponderar 

Target Price: $28

 

Actualizamos nuestra cobertura de LATAM Airlines tras la publicación de los resultados del primer trimestre de 2026, los mejores en la historia del grupo, con ingresos de US$4.151 millones (+21,7%), EBITDA ajustado de US$1.315 millones (margen 31,7%) y utilidad neta de US$576 millones (+62,1%). El impacto del alza del combustible post-conflicto fue acotado en el trimestre —aproximadamente US$40 millones—, pero el mayor desafío se concentra en el segundo trimestre, donde LATAM anticipa costos adicionales superiores a US$700 millones bajo un supuesto de jet fuel de US$170/barril, llevando a la compañía a revisar su guidance anual de EBITDA a US$3.800–US$4.200 millones.

 

En este contexto, actualizamos nuestras proyecciones a un EBITDA ajustado de US$3.510 millones y una utilidad neta de US$924 millones para 2026, con recuperación hacia US$4.246 millones y US$1.255 millones respectivamente en 2027. Reducimos nuestro precio objetivo desde $31 a $28, explicado principalmente por un mayor WACC producto del alza en la tasa libre de riesgo y una expansión del country risk premium. Reiteramos nuestra recomendación de sobreponderar la acción.

 

Para mas información, lo invitamos a revisar el PDF a continuación.